Hoje na Economia – 27/02/2023

Economia Internacional

Nos EUA, os dados divulgados na última sexta-feira de inflação e consumo corroboram a visão de que ainda há trabalho de aperto monetário a ser feito pelo Fed. A inflação medida pelo PCE mostrou alta de 0,6% M/M em janeiro, acima do esperado pelo consenso de mercado (0,50% M/M). Também houve revisão para cima do dado anterior, de 0,1% M/M para 0,2% M/M. Com isso, na comparação interanual, a inflação acumulada acelerou para 5,4%. O núcleo do PCE também variou acima do esperado (0,6% M/M contra 0,4% M/M) e contou com revisão do dado anterior (de 0,3% M/M para 0,4% M/M), refletindo a surpresa altista nos núcleos de bens. Por outro lado, a leitura final da pesquisa de confiança do consumidor da Universidade de Michigan referente a fevereiro, que também foi divulgada na sexta-feira, trouxe ligeira revisão baixista da expectativa de inflação de 1 ano à frente, de 4,2% para 4,1%.

Na Zona do Euro, a divulgação final do dado de confiança do consumidor para fevereiro manteve-se em campo negativo (-19), puxado por uma surpresa baixista no componente de confiança econômica (99,7 vs. 101).

Hoje a agenda global conta com a divulgação de dados de atividade nos EUA. Será conhecida a leitura preliminar das encomendas de bens duráveis em janeiro, que devem ter contraído 4,0% M/M após alta de 5,6% M/M no mês anterior no número cheio e subido 0,2% M/M no núcleo. Também saem as vendas pendentes de casas em janeiro e o índice de atividade do Fed de Dallas, que deve ter ficado em -9,3 em fevereiro.

Economia Nacional

No âmbito local, o Relatório Focus desta segunda-feira trouxe nova rodada de revisões altistas para a trajetória de inflação, mas em menor magnitude. O consenso para a inflação de 2023 subiu sensivelmente, de 5,89% para 5,90%, enquanto, para 2025, o IPCA esperado subiu 2 pb, de 3,78% para 3,80%. Para 2026, a expectativa de inflação subiu 5 pb, de 3,70% para 3,75%. Em termos de juros, houve estabilidade nas projeções no horizonte relevante. Para 2026, a meta esperada para a taxa Selic foi reduzida em 25 pb, de 8,75% para 8,50%.

O IGP-M de fevereiro registrou variação de -0,06% M/M, inferior à esperada pela mediana das projeções (0,05% M/M) e a do dado anterior (0,21% M/M). No acumulado em 12 meses, o IGP-M desacelerou para 1,86%. A queda no dado de fevereiro adveio da deflação nos preços ao produtor (-0,20% M/M) e da descompressão nos preços ao consumidor em razão do menor impacto do grupo Educação. Os preços da construção civil também desaceleraram, de 0,32% M/M para 0,21% M/M.

O restante da agenda de dados, hoje, reserva a divulgação das notas de crédito e do Resultado Primário do Governo Central em janeiro.